Conformément au Règlement européen (UE) n° 2017/1129 du 14 juin 2017, des deux règlements délégués associés entrés pleinement en application le 21 juillet 2019 (ensemble dits « Prospectus 3 ») et aux orientations de l'ESMA sur les facteurs de risques, les risques spécifiques à Covivio Hotels, dont la réalisation pourrait avoir un effet significatif sur la situation financière ou sur les résultats de la société, après l'application des mesures de gestion des risques, sont présentés ci-dessous. Au 31 décembre 2020, après prise en compte des swaps de taux d'intérêts, la couverture active moyenne s'établit à 77,4% de la dette du Groupe, et l'essentiel du reliquat est couvert par des caps d'intérêts, induisant une sensibilité à la variation des taux présentée ci-dessous : ● l'impact d'une hausse de 100 bps sur les taux au 31 décembre 2020 est de - 3,9 M€ sur le Coût de l'endettement net part du groupe de 2021, ● l'impact d'une hausse de 50 bps sur les taux au 31 décembre 2020 est de - 1,7 M€ sur le Coût de l'endettement part du groupe de 2021. Recevez 15€ à valoir sur votre 1ère commande dès 150€ d'achat* en vous abonnant à notre newsletter. Les covenants bancaires portant sur les états financiers, calculés en données consolidées et en part du groupe, figurent au paragraphe 3.2.5.12.7 de l'annexe aux comptes consolidés. La valorisation a été effectuée en conformité avec les normes nationales et internationales (. ) Nous vous avons convoqués en Assemblée Générale Mixte à l'effet de vous soumettre 27 projets de résolutions. Ce montant constituerait en outre un plafond nominal global pour les émissions de valeurs mobilières réalisées en vertu des, 5. résolutions est approuvé par l'Assemblée Générale et à la suite de l'arrivée à échéance du mandat de Jean Luchet lors de la présente Assemblée Générale, la proportion de membres du Conseil de Surveillance indépendants serait portée à 23% et le taux de féminisation sera portée à 46%. Immeubles de placement et actifs destinés à être cédés. Avec l'acquisition du portefeuille Roco le 7 septembre 2020, un nouvel actif, l'hôtel Nice Plaza, est en cours de développement et sa livraison est prévue au 2. semestre 2021 (cf.3.2.5.1.4). bancaires et des clauses d'exigibilité anticipée prévues dans les conventions de crédit est présentée en note 3.2.5.12.7. bas à 1,99% à fin 2020 (contre 2,25% à fin 2019). Dans le cadre de ses missions de mise en conformité du groupe aux règles et principes éthiques qui lui sont applicables, le Compliance Officer : ● participe à l'établissement de la Charte Éthique et à sa mise à jour, ● s'assure de sa diffusion auprès de l'ensemble des collaborateurs lors de son actualisation et à l'arrivée des nouveaux collaborateurs, ● est en charge de sa mise en œuvre ; à ce titre, il veille à ce que chaque Direction mette en place les moyens adaptés pour satisfaire aux dispositions qui lui sont applicables, et s'appuie sur la Direction de l'Audit et du Contrôle interne pour diligenter les contrôles jugés nécessaires, ● effectue les dues diligences de parties tierces. Elle est indissociable du modèle économique de l'entreprise. Au cours de l'année 2017, Jardiland a reçu la distinction de Meilleure Chaîne de Magasins en Jardinerie et en Animalerie. La LTV droits inclus au 31/12/2020 s'élève à 41,9% (en part du groupe et retraitée des actifs sous promesse) contre 34,9% au 31/12/2019. Conformément à la loi, les actions qui seront détenues par la société à la date de mise en paiement du dividende ne donneront pas droit au dividende. Associée à un joli coussin blanc doux, le rendu sera sublime avec beaucoup de caractère. les taux d'actualisation et de capitalisation sont déterminés sur la base du taux d'intérêt sans risque majoré d'une prime de risque associée à l'immeuble. Conformément aux recommandations de l'AMF, le dispositif de contrôle interne s'appuie, notamment, sur des objectifs connus, une répartition des responsabilités, et une gestion adéquate des ressources et des compétences. Au global, l'année 2020 a enregistré une baisse du RevPar de - 67,3% en Europe. Les experts ont considéré qu'en dessous d'une durée de vie résiduelle de trente ans, la méthode d'évaluation de l'actif pour ce type de contrats devait se limiter à l'actualisation des flux de loyers jusqu'au terme ; c'est le cas, par exemple, du Mercure Strasbourg dont l'échéance du bail est en 2033. Corrélativement à l'autorisation donnée à la société d'opérer sur ses propres titres dans le cadre de la 17e résolution, il vous est proposé, au titre de la 20e résolution, d'autoriser le Gérant avec faculté de subdélégation, à annuler les actions acquises par la société dans le cadre de l'autorisation du programme de rachat d'actions de la société présentée à la 17e résolution, ou toute résolution ayant le même objet et la même base légale. Les consommations d'énergie et les émissions de CO2 liées à l'usage des bâtiments et la manière dont elles sont affectées par l'évolution des conditions climatiques y sont détaillées par activité. Valorisation du patrimoine et actif net réévalué, Évolution du patrimoine part du groupe en valeur hors droits (en M€), Tableau de passage entre la valeur du patrimoine part du groupe au 31/12/2020 et celle des actifs immobiliers des comptes consolidés (cf. Le prix d'émission des actions et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital de la société serait déterminé par le Gérant le jour de la mise en œuvre, le cas échéant, de la présente délégation, en respectant les règles légales et réglementaires. ● Bien que non maîtrisables, les éventuels risques pandémiques à venir et leurs conséquences pourraient être mieux contenus du fait de l'expérience ces deux dernières années ainsi que par une plus grande agilité des opérateurs hôteliers dans le déploiement de mesures sanitaires adaptées. Cette approche consiste à prendre en considération le revenu produit ou susceptible d'être produit par l'immeuble et à le capitaliser à un taux approprié : ce taux est déduit des rendements constatés, des caractéristiques du bien et de ses potentialités prévisibles. dès l'été 2018 . taux de capitalisation utilisés à titre de comparables par les experts immobiliers) peuvent être soumis à des fluctuations liées à l'environnement financier. Évolution du cours de l'action Covivio Hotels sur l'année 2020. ● la constitution d'un dossier comprenant les pièces juridiques, techniques et financières indispensables à une analyse objective des facteurs valorisants ou dévalorisants des biens considérés, ● la visite intérieure des locaux et leur environnement, ● la recherche et l'analyse des éléments de comparaison. Ce décret a été complété par l'arrêté dit « méthode », du 10 avril 2020 et l'arrêté « valeurs absolues », du 24 novembre 2020 et publié le 17 janvier 2021, qui définit, à horizon 2030, les seuils de consommations d'énergie finale (par typologie d'immeubles, zones géographique…). Les filiales et entités structurées sont consolidées selon la méthode de l'intégration globale. Les comptes consolidés au 31 décembre 2020 du groupe Covivio Hotels sont établis en conformité avec les normes et interprétations comptables internationales édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board) et adoptées par l'Union européenne à la date d'arrêté. La répartition des chiffres d'affaires entre l'hébergement et les autres sources de revenus (restaurant, bar et divers) est proportionnelle aux répartitions moyennes des années antérieures. Dividendes mis en paiement au cours de l'exercice : Dividendes versés aux actionnaires de la société mère, Dividendes versés aux participations ne donnant pass le contrôle de sociétés consolidées, Remboursements d'emprunts (y compris contrats de location financement), Intérêts financiers nets versés (y compris contrats de location financement), Autres flux sur opérations de financement, Flux net de trésorerie des opérations de financement, Impact de la variation des taux de change. Vous serez invités, au titre de la 19e résolution, à vous prononcer sur l'autorisation à donner au Gérant, avec faculté de subdélégation, à l'effet de procéder à l'augmentation de capital de la société, par incorporation au capital de tout ou partie des réserves, bénéfices, primes ou autres sommes dont l'incorporation au capital serait admise. La baisse de revenus sur les hôtels en loyers variables (AccorInvest) s'établit à -73%. 466,190 talking about this. Pour déterminer si une transaction est un regroupement d'entreprise, le groupe considère notamment si un ensemble intégré d'activités est acquis en plus de l'immobilier dont les critères peuvent être le nombre d'actifs et l'existence de processus comme l'. Des collaborateurs de Covivio Hotels (salariés, mandataires sociaux), directement ou. Trier par Le détail des échéances de la dette est fourni en note 3.2.5.12.3 et une description des covenants bancaires et des clauses d'exigibilité anticipée prévues dans les conventions de crédit est présentée en note 3.2.5.12.7. l'assemblée générale qui s'est réunie le 7 mai 2020 a décidé d'offrir à chaque actionnaire, l'option entre le paiement en numéraire ou en actions du dividende. La maîtrise des risques, ainsi que le respect dela réglementation relative à la protection des données personnelles constitueront également des enjeux importants pour l'année 2021 notamment sur le périmètre détenu en « murs & fonds » par Covivio Hotels et gérés par des prestataires externes via des « Contrats de Management ». Ce dispositif est animé à l'échelle européenne par le Compliance Officer Groupe qui couvre également les activités de Covivio Hotels. Au 31 décembre 2020, le montant est de - 2,6 M€ contre - 1,4 M€ au 31 décembre 2019. emprunteuse, le risque de défaillance de ses partenaires financiers se limite essentiellement aux placements, aux lignes de crédit non tirées ainsi qu'aux contrats de couvertures. Risques de pandémies), de nouveaux usages conjoncturels et structurels commencent à toucher le secteur hôtelier. Les instruments de couverture de taux concernés par la réforme sont présentés en 3.2.5.12.5. À ce titre, il est exposé à différents risques notamment les risques liés aux coûts des travaux, au retard de livraison et à la commercialisation de l'actif. L'Italie atteint - 76,7% de RevPAR en 2020, allant de - 75,7% à Naples à - 84,1% à Florence. De façon plus conjoncturelle, la baisse de l'activité salons/séminaires internationale pourrait se poursuivre dans les années à venir. Le montant nominal maximal des augmentations de capital susceptibles d'être réalisées serait fixé à deux cent soixante-cinq millions d'euros (265 000 000 €) représentant environ 50% du capital social. Répartition géographique des hôtels en valeur au 31/12/2020 (5 818 M€ en part du groupe). Diminution de la demande et risques de vacance résultant des nouveaux usages (ralentissements voyages d'affaires / salons / séminaires…), ● Majoritairement impulsés par le contexte pandémique ● Covivio Hotels a fait le choix d'une stratégie d'allocation. charges financières pour 109,5 M€, dont : 39,7 M€ de dotations aux provisions sur les titres de participation, 11,1 M€ de charges financières sur instruments de couverture (y compris soultes liées à la renégociation des couvertures pour 10 M€), 1,5 M€ d'intérêts sur les comptes-courants groupe, 1,4 M€ de perte de change liés aux écarts de conversion sur les comptes bancaires au 31 décembre 2020, 0,2 M€ de dotation sur prime de remboursement des obligations, Conformément aux dispositions de l'article 223. du Code Général des Impôts, il convient de signaler que les comptes de l'exercice écoulé ne comportent aucune charge non déductible du résultat fiscal selon les dispositions de l'article 39-4 du même code. L'ensemble des recommandations émises lors des tests fait l'objet d'un suivi régulier jusqu'à leur mise en œuvre, Une cartographie des risques cyber, réalisée avec l'aide d'un prestataire spécialisé dans ce domaine. Le plus cher Sur le segment touristique, la société anticipe ainsi une reprise à venir de l'hôtellerie en Europe (cf. Emploi Tourisme - Les offres d'emploi de l'industrie du tourisme - Loisirs - Affaires - MICE - L'Echo Touristique - Deplacementspros.com - Tom.Travel Les meubles noyer seront parfaits pour relooker votre salle à manger. Il est composé de membres représentant les différents métiers du Groupe Covivio (opérationnels et supports), choisis en fonction de leur expertise et de leur connaissance du fonctionnement de l'entreprise. des participations 12 hôtels au Royaume-Uni. De Z à A La majeure partie des risques encourus par les partenaires exploitant les portefeuilles hôteliers, de restauration et de loisirs, propriété de Covivio Hotels, sont couverts au travers de programmes d'assurances garantissant les risques de dommages y compris dommages à l'immeuble en valeur à neuf de reconstruction, pertes d'exploitation, pertes de loyers et responsabilité civile. Son existence est également portée à la connaissance des partenaires et fournisseurs via sa diffusion sur le site Internet du Groupe Covivio et la mention qui en est faite dans la Charte Achats Responsables. Les prix moyens perdent - 23% et le taux d'occupation moyen du pays s'établit à 22,5%. De plus, nombre de nos produits sont de fabrication française ou européenne. En tant que spécialiste en tables, chaises et tabourets, notre enseigne française vous offre l'opportunité de trouver la chaise de séjour en bois idéale. Le dispositif de contrôle interne et de gestion des risques s'applique, sans exclusion de périmètre, à toutes les activités couvertes par Covivio Hotels et ses filiales, en France et à l'étranger ainsi qu'à toutes les filiales qu'elle contrôle. Conformément à la décision prise lors de l'Assemblée Générale Mixte du 10 avril 2015 et de l'article 9 des statuts, chaque actionnaire a autant de voix qu'il possède ou représente d'actions. Le tableau ci-dessous est présenté conformément aux dispositions de l'article L. 441-14 (anc. prendre en compte de manière appropriée les risques significatifs, qu'ils soient opérationnels, financiers ou de conformité. La maturité moyenne de la dette s'établit à 4,4 ans. Vous pouvez en effet trouver tous les styles et toutes les formes de chaises salle à manger dans ce matériau. Un autre contrôle portant sur la TVA pour l'année 2018, entrepris en début d'année 2019 est toujours en cours. Ce dispositif, même s'il ne peut pas, par définition, donner l'assurance complète d'une couverture exhaustive de tous types de risques, fournit à la société un outil complet constituant une protection efficace contre les risques majeurs identifiés et leurs effets potentiels. L'Assemblée Générale Mixte du 7 mai 2020 a autorisé la société, en application de l'article L. 225-209 du Code de commerce, à opérer sur ses propres actions, dans la limite d'un nombre d'actions ne pouvant excéder 10% du capital social pour une période de dix-huit mois. Les évènements significatifs de la période sont les suivants : La majorité (78%) des hôtels en Europe ont été fermés au pic de la crise en avril. Article D. 441 I.- 1° : Factures reçues non réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échuArticle D. 441 I.- 2° : Factures émises non réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échu, 1 à 30 31 à 60 61 à 90 91 jours 1 jour et, (A) Tranches de retard de paiement Nombre de factures, Pourcentage du montant total des achats TTC de l'exercice, Pourcentage du chiffre d'affaires TTC de l'exercice, (B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées, (C) Délais de paiement de référence utilisés (contractuel ou légal - article L. 441-6 ou L. 43-1 du Code de commerce), Délais de paiement utilisés pour le calcul des retards de paiement, Délais contractuels : Délais légaux : 60 jours. Très élégante, elle donnera de l’allure à votre séjour en un instant. Covivio Hotels exploite ses hôtels en conformité avec les autorisations préfectorales et commissions de sécurité. la protection des données à caractère personnel. La bonne dynamique de ces marchés, notamment la France et l'Allemagne, s'est vérifiée durant l'été 2020, avec une reprise rapide suite à la levée des restrictions gouvernementales : entre avril et août, les performances de RevPar en France et en Allemagne ont surperformé le reste de l'Europe, de respectivement 31 et 17 points. ● La société est de ce fait exposée aux risques liés aux développement d'actifs immobiliers : ● Coût de travaux supérieur à l'évaluation préalable du projet, ● Durée plus longue que celle estimée (difficultés techniques ou. ● situés dans les principales métropoles européennes. D’abord, il constitue un livre de lecture qui présente des histoires tantôt amusantes, tantôt tristes, avec des personnages différents pour chacune d’elles. Aligné sur les recommandations de l'EPRA et celles du Sustainability Accounting Standards Board (SASB), il fait l'objet d'une vérification par un tiers indépendant. 3. délais de livraison sont pris avec les entreprises de construction, incluant des pénalités de retard. d'instruments de couverture optionnels (essentiellement, La valorisation nette des instruments de couverture s'élève à - 104,5 M€ au 31 décembre 2020. Buffalo Grill prévoit de conserver 89% des emplois des 300 restaurants de l'enseigne. ● Toute modification des règles fiscales (imposition, taxes) ou tout non-respect des obligations citées ci-dessus pourraient avoir un impact défavorable sur les résultats financiers de Covivio Hotels. Affirmant près de 40 ans d’expérience, 4 pieds vous accompagne dans le choix de votre mobilier grâce à 25 magasins ainsi qu’à une boutique en ligne. 1.2 Activité de la société et de ses filiales 6, 1.4 Valorisation du patrimoine et actif net réévalué 21, 1.6 Facteurs de risques, contrôle interne et gestion des risques 39, 1.9 Informations relatives à la société et à ses participations 64, 1.10 Rapport complémentaire du Gérant à l'Assemblée Générale Mixte du 8 avril 2021 66, 3 COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2020 79, 3.1 Comptes consolidés au 31 décembre 2020 80, 3.2 Annexe aux comptes consolides condenses 85, 3.3 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés 129, 3.4 Comptes individuels au 31 décembre 2020 132, 3.6 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels 163, 3.7 Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées 167, 3.8 Résolutions proposées à l'Assemblée Générale Mixte du 8 avril 2021 169, 3.9 Rapport des commissaires aux comptes sur la réduction du capital 181, 3.10 Rapport des commissaires aux comptes sur l'émission d'actions et de diverses valeurs mobilières, avec maintien et/ou suppression du droit préférentiel de souscription 182, 3.11 Rapport des commissaires aux comptes sur l'émission d'actions ordinaires et/ou de diverses valeurs, mobilières réservée aux adhérents d'un plan d'épargne d'entreprise 184, 4.1 Rapport du Conseil de Surveillance à l'Assemblée Générale Mixte du 8 avril 2021 188, Rapport du Conseil de Surveillance sur le gouvernement d'entreprise 190, Les éléments du rapport financier annuel (RFA) sont clairement identifiés dans le sommaire à l'aide du pictogramme, 5.1 Renseignements de caractère général concernant l'émetteur et son capital 244, 5.3 Administration, Direction et Conseil de Surveillance 251, 5.5 Document d'information annuel (art. Achetez une chaise salle à manger bois de qualité et au meilleur prix avec 4 Pieds ! Ces opérateurs se sont engagés à nous les rétribuer dès que l'activité redémarrera, ● des créances de loyers ont été dépréciées pour - 15 M€ compte tenu de l'incertitude sur la recouvrabilité de plusieurs créances en Espagne et en France (commerces), ● la baisse de - 62 M€ du résultat des hôtels en gestion s'explique principalement par la fermeture ou bien l'activité très réduite de l'ensemble des hôtels du portefeuille sur l'année 2020. , de lui déléguer, avec faculté de subdélégation, votre compétence en matière d'émission par offre au public, sans droit préférentiel de souscription des actionnaires, d'actions de la société ou de valeurs mobilières représentatives de créance donnant accès à des actions existantes ou à émettre de la société, d'une filiale détenue directement ou indirectement à plus de 50% ou d'une société détenant directement ou indirectement plus de 50% des actions de la société. Chaque événement structurant, fait l'objet d'une note spécifique, analysant les impacts sur les comptes sociaux des entités, ainsi que sur les comptes consolidés. retard d'exécution lié à un défaut d'obtention d'autorisations ● Des engagements en matière de respect desadministratives) pouvant entrainer dans certains cas, le paiement de pénalités auprès du locataire ou des contraintes dansdélais de livraison sont pris avec les entreprises de construction, incluant des pénalités de retard. 6. La valeur d'investissement est définie comme la valeur la plus probable pouvant être raisonnablement obtenue dans des conditions normales de vente entre des parties consentantes et bien informées, avant déduction des frais de transaction. Pour les actifs situés à l'étranger, ces sujets sont spécifiquement suivis par les Property Managers locaux. L'amendement ci-dessous, d'application optionnelle aux exercices ouverts à compter du 1er juin 2020, n'a pas eu d'incidence sur les comptes consolidés du groupe : ● amendements à IFRS 16 « Allègements de loyers liés à la Covid -19 », adopté par l'Union européenne le 9 octobre 2020. Les emprunts à court et long terme s'élèvent à 2 780 M€ à fin 2020 contre 2 462 M€ à fin 2019. Groupe dont la mission est d'apporter, outre une analyse des risques détaillée, un éclairage indépendant à la Direction Générale sur les risques inhérents aux opérations d'investissement, préalablement à leur présentation aux instances de Gouvernance. De même un retard significatif dans le déploiement de ce projet structurant pourrait entraîner des coûts additionnels de conseils élevés, Les activités de Covivio Hotels et notamment les activités de, Covivio Hotels dispose d'un dispositif de. place auprès d'établissements financiers (relatifs à des contrats de couvertures ou d'utilisation de lignes de crédit) ou auprès de compagnies d'assurances, pourrait avoir des impacts négatifs sur les résultats de Covivio Hotels. fait l'objet d'analyses spécifiques, en particuliers sur les sujets de pollution des sols et amiante. Non-respect des covenants bancaires (LTV, ICR) lié aux baisses de valeurs et/ou baisse des revenus, ● Les risques liés aux évolutions de valeurs et de loyers sont ● Les dispositifs de maîtrise du risque de. 1.4.2 Actif net réévalué (ANR) - format EPRA. devraient permettre une reprise progressive de l'activité hôtelière. La cotation des risques résulte d'une analyse combinée de leur impact négatif potentiel et de leur probabilité de réalisation, tout en tenant compte des dispositifs de maîtrise mis en œuvre par la société. Elle ne réalise pas d'opérations de marché dans un autre but que celui de la couverture de son risque de taux. Réévaluation des actifs en exploitation (hôtels) nette d'impôts différés Juste valeur des instruments financiers bruts, Droits de mutations non optimisés EPRA NRV, 2 937 M€ + 45 M€ + 106 M€ + 227 M€ + 267 M€ 3 582 M€, Impôts différés sur les actifs ne devant pas être conservés à long terme Goodwill et actifs incorporels au bilan, Optimisation des droits de mutations Actifs incorporels au bilan, Juste valeur des dettes à taux fixe nets d'impôt différés Juste valeur des instruments financiers bruts, +Impôtsdifféréssurles actifsnedevantpasêtre conservésàlongterme. La valeur d'utilité est déterminée sur la base d'expertises indépendantes pour les actifs immobiliers et les instruments financiers. Table -  Table de cuisine - Table de salle à manger  - Table design  -  Table en verre - Chaise de cuisine  - Chaise de salle à manger - Chaise en plexi - Chaise en plastique - Chaise design - Chaise en cuir - Fauteuil - Tabouret en métal - Tabouret en plastique - Tabouret snack - Tabouret de bar - Tabouret design - Tabouret en bois - Tabouret de cuisine - Tabouret réglable en hauteur. L'Espagne et le Portugal ont largement été impactés par la crise en 2020 et affichent respectivement - 75,1% et - 75,8% de RevPAR. Les échanges mensuels pour l'exercice 2020 s'établissent comme suit : En conséquence au cours de l'exercice 2020, la société a procédé au titre du contrat de liquidité à l'acquisition de 64 736 de ses propres actions au prix moyen de 18,7377 € par action, et à la cession de 55 094 de ses propres actions au prix moyen de 18,811 € par action. En application des dispositions de l'article L. 22-10-77 I du Code de commerce, il vous est proposé, par le vote de la 7e résolution, d'approuver les informations mentionnées à l'article L. 22-10-9 I du Code de commerce relatives à l'ensemble des rémunérations des mandataires sociaux, y compris les mandataires sociaux dont le mandat a pris fin et ceux nouvellement nommés au cours de l'exercice écoulé, décrites dans le rapport du Conseil de Surveillance sur le gouvernement d'entreprise au paragraphe 4.2.4.2 du document d'enregistrement universel. L'impact de la pandémie de la Covid-19 sur les revenus locatifs et l'EBITDA des hôtels se décompose de la manière suivante : ● la baisse des revenus locatifs de - 94,1 M€ s'explique principalement par la baisse des loyers variables ACCOR pour 41 M€ et la baisse des loyers de 42,8 M€ sur le portefeuille au Royaume-Uni où suite au déclenchement de la clause de sous-performance majeure, le management a décidé de ne reconnaître aucun revenu locatif sur la période, ● les franchises de loyers consenties pendant la période de fermeture des hôtels pour 14,5 M€ en contrepartie de l'allongement de la durée des baux (durée moyenne résiduelle de 12 ans) ont un impact de - 0,8 M€ sur les revenus locatifs au 31 décembre 2020. ● À fin 2020, l'ICR de Covivio Hotels (Interest Coverage Ratio) s'élève à x2,2 et à fin juin 2020, il s'élevait à x2,6 pour un covenant de x2,0. (ii) l'incidence théorique de ladite émission sur la valeur boursière de l'action de la société. Baisse/arrêt de l'activité résultant d'une pandémie type Pandémie Covid-19, II.